公司理财（英文版.原书第6版）|斯蒂芬.A.罗斯罗德尔福.W.威斯特菲尔德杰弗利.F.杰富|机械工业出版社

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公司理财（英文版.原书第6版）

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原书名：Corporate Finance	原出版社：
作者：斯蒂芬.A.罗斯罗德尔福.W.威斯特菲尔德杰弗利.F.杰富	出版社：机械工业出版社
译者：	丛书名：
出版日期：2002-7-9	上架日期：2005-10-8
ISBN：7111104919/F.	页数：版次：1-9
开本：	装帧：

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| 大封面 | 封底 | 前言 | 内容简介 | 序言 | 目录 | 作者简介 | 译者简介 | 作者序 | 译者序 |

【读者评论】

内容简介
本书从理论与实践两方面讲述了公司理财的基本原理。主要包括：综述；价值和资本预算；风险；资本结构和股利政策；长期融资；期权、期货和公司理财；财务规划和短期融资；特别专题等八个部分。内容涉及会计报表与现金流；金融市场和净现值；债券和股票定价方法；收益和风险；资本资产定价模型；套利定价理论；公司融资决策和有效资本市场；资本结构；长期融资；股利政策；长期负债；期权与公司理财；认股权证和可转换债券；租赁；衍生工具和套期风险；公司财务模型与长期规划；现金管理；信用管理；兼并与收购；财务困境；跨国公司财务等学科领域的诸多方面。本书内容全面，理论浅显易懂，并含有大量实例和案例分析。
本书适合金融或财务专业本科生、研究生，MBA学生，金融领域研究人员及从业者。

目录
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总序
推荐序
作者简介
前言
第一篇   综      述
第1章   公司理财导论   	2
摘要	2
1.1   何为公司理财	3
公司的资产负债表模型	3
资本结构	4
财务经理	5
1.2   作为对公司价值或有索取权的公司证券	9
1.3   公司制企业	10
独资	11
合伙制	11
公司制	12
案例研究   改制为公司的决策：PLM国际有限公司案例	13
1.4   公司制企业的目标	15
代理成本与契约组合观点	15
管理层的目标	15
所有权和控制权的分离	16
股东能否控制管理者行为	17
1.5   金融市场	17
主板市场：新的发行	18
二板市场	18
上市股票的交易	19
挂牌	19
1.6   本书概览	20
第2章   会计报表和现金流   	22
摘要	22
2.1   资产负债表	22
会计流动性	22
债务与权益	24
市价与成本	24
2.2   损益表	25
公认会计准则	26
非现金项目	26
时间和成本	26
2.3   净营运成本	27
2.4   财务现金流	27
2.5   小结	30
附录2A   财务报表分析  	33
附录2B   现金流量表   	40
附录2C   美国联邦税率  	42
第二篇   价值和资本预算
第3章   金融市场和净现值：高级理财的
第一原则  	46
3.1   金融市场经济	46
匿名市场	47
市场出清	47
3.2   跨时消费抉择	48
3.3   竞争性市场	51
竞争性市场上存在多少种利率	52
3.4   基本原则	52
3.5   原则的应用	53
一个贷款的例子	53
一个借款的例子	54
3.6   投资决策阐释	56
3.7   公司投资决策	60
3.8   小结	62
第4章   净现值  	66
摘要	66
4.1   单期的情形	66
4.2   多期的情形	70
未来价值和复利	70
复利的扩张功能：题外话	73
现值和折现	74
代数公式	78
4.3   复利计息期数	79
公布年利率与有效年利率之间的区别	80
多年连续滚动	81
连续复利（高级）	81
4.4   简化公式	83
永续年金	83
永续增长年金	84
年金	86
增长年金	91
案例研究   博彩奖金的转换决定：西格资产财务公司
的案例	93
4.5   如何评估公司价值	94
4.6   小结	95
第5章   债券和股票定价  	102
摘要	102
5.1   债券定义和例子	102
5.2   如何给债券定价	102
纯贴现债券	102
固定息票债券	103
永久公债	105
5.3   债券概念	106
利率和债券价格	106
到期收益率	106
债券市场报价	107
5.4   普通股票的现值	108
股利与资本利得	108
不同类型股票的定价	109
5.5   股利折现模型中参数的估计	112
g 从何来	113
r 从何来	114
怀疑主义	115
5.6   增长机会	115
股利、盈利的增长与增长机会	117
股利或盈利：应折现哪一项	118
无股利企业	118
5.7   股利增长模型和NPVGO模型	119
股利增长模型	119
NPVGO模型	119
加总	121
5.8   市盈率	121
5.9   股票市场行情	123
5.10   小结	124
附录5A   利率期限结构、即期利率和到期收益率 	130
第6章   其他投资法则  	140
摘要	140
6.1   为什么使用净现值	140
6.2   回收期法	141
法则定义	141
回收期法存在的问题	142
管理的视角	143
回收期法小结	143
6.3   折现回收期法	143
6.4   平均会计收益率法	144
定义	144
平均会计收益率法分析	146
6.5   内部收益率法	146
6.6   内部收益率方法存在的问题	149
独立项目和互斥项目的定义	149
同时影响独立项目和互斥项目的两个一般性问题	149
互斥项目特有的问题	153
全面认识内部收益率法	157
小测验	158
6.7   盈利指数	158
6.8   资本预算实务	160
6.9   小结	163
第7章   净现值和资本预算 	169
摘要	169
7.1   增量现金流	169
现金流，而非会计收入	169
沉没成本	170
机会成本	170
关联效应	171
7.2   鲍温德公司：一个例子	171
项目分析	172
何种账簿	175
关于净营运资本应注意的问题	176
利息费用	177
7.3   通货膨胀和资本预算	177
利率和通货膨胀	177
现金流和通货膨胀	180
贴现：名义或实际	181
7.4   比较生命期不同的投资：等价年均成本法	184
重置链	184
设备重置的一般性决策（高级部分）	187
7.5   小结	189
案例研究   Goodweek轮胎制品有限公司	198
附录7A   折旧	199
第8章   公司战略和净现值分析	200
摘要	200
8.1   公司战略和正的净现值	200
公司战略与股票市场	201
案例研究   公司如何从股票市场获得关于净现值的信息：AT&T兼并NCR和替换首席执行官的决策	202
8.2   决策树	203
8.3   敏感性分析、情景分析和盈亏平衡分析	206
敏感性分析和情景分析	206
盈亏平衡分析	209
8.4   期权	212
扩张期权	212
放弃期权	213
贴现现金流与期权	213
一个例子	214
8.5   小结	215
第三篇   风      险
第9章   资本市场理论综述	220
摘要	220
9.1   收益	221
货币收益	221
收益率	222
9.2   持有期收益率	225
9.3   收益统计	231
9.4   股票的平均收益和无风险收益	232
9.5   风险统计	234
方差	234
正态分布及其标准差	234
9.6   小结	236
附录9A   历史上长期的市场风险溢价	240
第10章   收益和风险：资本资产定价模型	242
摘要	242
10.1   单个证券	242
10.2   期望收益、方差和协方差	243
期望收益和方差	243
协方差和相关系数	245
10.3   证券组合的收益和风险	247
关于高水平者和行动迟缓者的例子	248
组合的期望收益	248
组合的方差和标准差	249
10.4   两种资产组合的有效集	252
10.5   多种证券组合的有效集	257
多资产组合的方差和标准差	259
10.6   关于分散化的一个例子	260
风险和敏感投资者	263
10.7   无风险借贷	264
最优证券组合	266
10.8   市场均衡	268
市场均衡证券组合的定义	268
投资者持有市场证券组合时的风险定义	269
b系数的计算公式	271
小测验	271
10.9   风险和期望收益之间的关系：资本资产定价模型	272
市场的期望收益	272
单个证券的期望收益	273
10.10   小结	276
附录10A   b 系数过时了吗	283
第11章   风险和回报的另一种视角：套利定价
理论	285
摘要	285
11.1   因子模型：公告、意外和期望收益	286
11.2   系统风险和非系统风险	287
11.3   系统风险和b 系数	288
11.4   证券组合和因子模型	291
证券组合与多元化	293
11.5   b 系数和期望收益	295
线性关系	295
市场证券组合和单因子模型	297
11.6   资本资产定价模型和套利定价理论	298
教学方面的区别	298
应用方面的区别	298
11.7   资产定价的实证方法	300
经验模型	300
证券组合模式	301
11.8   小结	302
第12章   风险、资本成本和资本预算	307
摘要	307
12.1   权益资本成本	307
12.2   b 的估计	310
现实世界的b系数	312
b系数的稳定性	312
使用行业b系数	313
12.3   b 的确定	315
收入的周期性	315
经营杠杆	316
财务杠杆和b系数	318
12.4   基本模型的引申	319
公司与项目：永远是不同的	319
有负债情况下的资本成本	320
12.5   国际纸业公司的资本成本估算	323
权益和债务的成本	324
确定加权平均资本成本	324
12.6   减少资本成本	324
何为流动性	325
流动性、期望收益和资本成本	325
流动性和相反的情况	325
公司能做什么	326
12.7   小结	328
小案例   联产有限公司	332
第四篇   资本结构和
股利政策
第13章   公司融资决策和有效资本市场	339
摘要	339
13.1   融资决策能创造价值吗	339
13.2   有效资本市场	341
13.3   不同类型的资本市场有效性	343
弱有效市场	343
半强有效和强有效市场	346
对有效市场假设的一些误解	348
13.4   实证	349
弱有效市场	349
半强有效市场	350
强有效市场	359
13.5   对公司理财的意义	359
会计和有效市场	359
时机选择	361
价格压力效应	364
13.6   小结	365
第14章   长期融资简介	371
摘要	371
14.1   普通股	371
评价和非评价股票	371
额定发行普通股和已发行普通股	372
资本盈余	372
留存收益	372
市场价值、账面价值和重置价值	373
股东权益	374
红利	375
股票种类	375
14.2   公司长期负债的基本理论	376
利息与股利	376
债务还是权益	377
长期负债的基本特征	377
债务的不同类别	377
偿付	378
高级债券	378
担保	378
契约	378
14.3   优先股	379
设定价值	379
累积股利和非累积性股利	380
优先股是否就是债券	380
优先股之谜	381
14.4   融资模式	382
14.5   资本结构的最新趋势	385
哪一种更好：账面价值还是市场价值	386
14.6   小结	387
第15章   资本结构：基本概念	390
摘要	390
15.1   资本结构问题和馅饼理论	390
15.2   最大化企业价值与最大化股东利益	391
15.3   财务杠杆与公司价值：一个例子	393
杠杆效应和股东回报	393
债务和权益的选择	395
一个关键假设	397
15.4   莫迪格利安尼和米勒：命题II（无税情况）	398
股东风险随着财务杠杆率的提高而上升	398
命题II：股东的期望收益率随财务杠杆而上升	399
对命题I和命题II的例证	401
MM：一点说明	405
15.5   有税收的情形	408
基本观点	408
税法中的玄机	408
税盾现值	409
杠杆企业的价值	410
期望收益率与在公司税下的财务杠杆	411
加权平均资本成本rWACC和公司税	413
在公司税下的股票价格和财务杠杆	414
15.6   小结	416
第16章   资本结构：债务运用的限制	422
摘要	422
16.1   财务困境的成本	422
破产风险还是破产成本	422
16.2   成本种类	425
财务困境的直接成本：清算或重组的法律和
    管理成本	425
财务困境的间接成本	426
代理成本	427
16.3   债务成本可以降低吗	430
保护性条款	430
债务的合并	432
16.4   避税效应和财务困境的综合影响	432
再次使用馅饼	433
16.5   逃避、额外补贴和失败投资：关于权益
资本的代理成本的注释	435
权益代理成本对负债-权益融资的影响	437
自由现金流	437
16.6   融资优序理论	438
融资优序规则	439
意义	440
16.7   增长和负债－权益比	441
无增长型	441
增长型	441
16.8   个人税	443
米勒模型	445
16.9   公司如何确立资本结构	448
16.10   小结	452
附录16A   财务结构的一些有用公式	461
附录16B   米勒模型和累进所得税率	462
习题	465
附录16C   	466
案例研究   使用更多负债的决策：固特异公司的案例	466
第17章   杠杆企业的估价和资本预算	468
摘要	468
17.1   修正现值法	468
17.2   权益现金流法	470
第一步：计算杠杆现金流	470
第二步：计算rS	471
第三步：评估价值	471
17.3   加权平均资本成本法	471
17.4   APV法、FTE法和WACC法的比较	473
方法指南	474

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本书可作为工商管理硕士（MBA）学习公司理财课程的入门教材，也可以用作本科生中级教科书。当然，有些教授可能会认为，本书同样适合本科生的入门教学。

我们假设多数学习本课程的学习已经或者正在学习会计学、统计学和经济学方面的课程。这些先行课程有助于学生理解公司理财中一些相对深奥的内容。不过，这本书是自成体系的，上述领域的先验知识并非至关重要。本书所涉及的数学仅限于初等代数。

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