内容简介

本书由三名美国知 名学府的金融学教授撰写的著作，是美国好的商学院和管理学院的首 选教材。全书详细讲解了投资领域中的风险组合理论、资本资产定价模型、套利定价理论、市场有效性、证券评估、衍生证券、资产组合管理等重要内容。本书适用于金融专业高年级本科生、研究生及MBA学生，金融领域的研究人员与从业者。

目       录

Brief Contents　简明目录 译者序 作者简介 译者简介 前言 教学建议 第一部分　绪论 第1章　投资环境2 第2章　资产类别与金融工具23 第3章　证券是如何交易的47 第4章　共同基金与其他投资公司73 第二部分　资产组合理论与实践 第5章　风险与收益入门及历史回顾94 第6章　风险资产配置129 第7章　最优风险资产组合153 第8章　指数模型189 第三部分　资本市场均衡 第9章　资本资产定价模型214 第10章　套利定价理论与风险收益多因素模型240 第11章　有效市场假说258 第12章　行为金融与技术分析289 第13章　证券收益的实证证据308 第四部分　固定收益证券 第14章　债券的价格与收益334 第15章　利率的期限结构366 第16章　债券资产组合管理385 第五部分　证券分析 第17章　宏观经济分析与行业分析418 第18章　权益估值模型444 第19章　财务报表分析478 第六部分　期权、期货与其他衍生证券 第20章　期权市场介绍512 第21章　期权定价542 第22章　期货市场579 第23章　期货、互换与风险管理601 第七部分　应用投资组合管理 第24章　投资组合业绩评价628 第25章　投资的国际分散化664 第26章　对冲基金696 第27章　积极型投资组合管理理论714 第28章　投资政策与特许金融分析师协会结构734 术语表763 Contents　目　　录 译者序 作者简介 译者简介 前言 教学建议 第一部分　绪论 第1章　投资环境　2 1.1　实物资产与金融资产　2 1.2　金融资产　4 1.3　金融市场与经济　5 1.4　投资过程　8 1.5　市场是竞争的　9 1.6　市场参与者　10 1.7　2008年的金融危机　13 1.8　全书框架　19 小结/习题/在线投资练习/ 概念检查答案 第2章　资产类别与金融工具　23 2.1　货币市场　23 2.2　债券市场　28 2.3　权益证券　33 2.4　股票市场指数与债券市场指数　36 2.5　衍生工具市场　41 小结/习题/CFA考题/在线投资练习/ 概念检查答案 第3章　证券是如何交易的　47 3.1　公司如何发行证券　47 3.2　证券如何交易　50 3.3　电子交易的繁荣　54 3.4　美国证券市场　55 3.5　新的交易策略　57 3.6　股票市场的全球化　59 3.7　交易成本　60 3.8　保证金交易　60 3.9　卖空　63 3.10　证券市场监管　66 小结/习题/CFA考题/在线投资练习/概念检查答案 第4章　共同基金与其他投资公司　73 4.1　投资公司　73 4.2　投资公司的类型　74 4.3　共同基金　76 4.4　共同基金的投资成本　78 4.5　共同基金所得税　81 4.6　交易所交易基金　81 4.7　共同基金投资业绩：初步探讨　83 4.8　共同基金的信息　86 小结/习题/在线投资练习/ 概念检查答案 第二部分　资产组合理论与实践 第5章　风险与收益入门及历史回顾　94 5.1　利率水平的决定因素　94 5.2　比较不同持有期的收益率　97 5.3　国库券与通货膨胀（1926～2012年）　100 5.4　风险与风险溢价　101 5.5　历史收益率的时间序列分析　103 5.6　正态分布　106 5.7　偏离正态分布和风险度量　108 5.8　风险组合的历史收益　111 5.9　长期投资　118 小结/习题/CFA考题/概念检查答案 第6章　风险资产配置　129 6.1　风险与风险厌恶　129 6.2　风险资产与无风险资产组合的资本配置　134 6.3　无风险资产　135 6.4　单一风险资产与单一无风险资产的投资组合　136 6.5　风险容忍度与资产配置　138 6.6　被动策略：资本市场线　142 小结/习题/CFA考题/在线投资练习/ 概念检查答案 附录6A　风险厌恶、期望效用与圣彼得堡悖论　149 附录6B　效用函数与保险合同均衡价格　151 附录6C　Kelly准则　152 第7章　最优风险资产组合　153 7.1　分散化与组合风险　153 7.2　两个风险资产的组合　154 7.3　股票、长期债券、短期债券的资产配置　159 7.4　马科维茨资产组合选择模型　163 7.5　风险集合、风险共享与长期投资风险　169 小结/习题/CFA考题/在线投资练习/概念检查答案 附录7A　电子表格模型　179 附录7B　投资组合统计量回顾　183 第8章　指数模型　189 8.1　单因素证券市场　189 8.2　单指数模型　191 8.3　估计单指数模型　194 8.4　组合构造与单指数模型　199 8.5　指数模型在组合管理中的实际应用　205 小结/习题/CFA考题/概念检查答案 第三部分　资本市场均衡 第9章　资本资产定价模型　214 9.1　资本资产定价模型概述　214 9.2　资本资产定价模型的假设和延伸　223 9.3　资本资产定价模型和学术领域　232 9.4　资本资产定价模型和投资行业　233 小结/习题/CFA考题/在线投资练习/概念检查答案 第10章　套利定价理论与风险收益多因素模型　240 10.1　多因素模型概述　240 10.2　套利定价理论　242 10.3　套利定价理论、资本资产 定价模型和指数模型　247 10.4　多因素套利定价理论　250 10.5　法玛-弗伦奇（FF）三因素模型　252 小结/习题/CFA考题/在线投资练习/概念检查答案 第11章　有效市场假说　258 11.1　随机漫步与有效市场假说　258 11.2　有效市场假说的含义　262 11.3　事件研究　266 11.4　市场是有效的吗　268 11.5　共同基金与分析师业绩　278 小结/习题/CFA考题/在线投资练习/ 概念检查答案 第12章　行为金融与技术分析　289 12.1　来自行为学派的批评　289 12.2　技术分析与行为金融　298 小结/习题/CFA考题/在线投资练习/概念检查答案 第13章　证券收益的实证证据　308 13.1　指数模型与单因素套利定价模型　309 13.2　多因素资本资产定价模型与无套利理论的检验　313 13.3　法玛-弗伦奇式多因素模型　317 13.4　流动性与资产定价　323 13.5　基于消费的资产定价与股权 溢价之谜　325 小结/习题/CFA考题/概念检查答案 第四部分　固定收益证券 第14章　债券的价格与收益　334 14.1　债券的特征　334 14.2　债券定价　339 14.3　债券收益率　344 14.4　债券价格的时变性　348 14.5　违约风险与债券定价　352 小结/习题/CFA考题/在线投资练习/概念检查答案 第15章　利率的期限结构　366 15.1　收益率曲线　366 15.2　收益曲线与远期利率　368 15.3　利率的不确定性与远期利率　372 15.4　期限结构理论　373 15.5　期限结构的解释　375 15.6　作为远期合约的远期利率　378 小结/习题/CFA考题/在线投资练习/概念检查答案 第16章　债券资产组合管理　385 16.1　利率风险　385 16.2　凸性　393 16.3　消极债券管理　398 16.4　积极债券管理　405 小结/习题/CFA考题/在线投资练习/概念检查答案 第五部分　证券分析 第17章　宏观经济分析与行业分析　418 17.1　全球经济　418 17.2　国内宏观经济　420 17.3　需求与供给波动　422 17.4　联邦政府的政策　422 17.5　经济周期　424 17.6　行业分析　429 小结/习题/CFA考题/在线投资练习/ 概念检查答案 第18章　权益估值模型　444 18.1　比较估值　444 18.2　内在价值与市场价格　446 18.3　股利贴现模型　447 18.4　市盈率　458 18.5　自由现金流估值方法　464 18.6　整体股票市场　467 小结/习题/CFA考题/在线投资练习/ 概念检查答案 第19章　财务报表分析　478 19.1　主要的财务报表　478 19.2　衡量企业绩效　481 19.3　盈利能力度量　482 19.4　比率分析　485 19.5　财务报表分析范例　492 19.6　可比性问题　494 19.7　价值投资：格雷厄姆技术　499 小结/习题/CFA考题/在线投资练习/ 概念检查答案第六部分　期权、期货与其他衍生证券 第20章　期权市场介绍　512 20.1　期权合约　512 20.2　到期日期权价值　517 20.3　期权策略　520 20.4　看跌-看涨期权平价关系　526 20.5　类似期权的证券　528 20.6　金融工程　532 20.7　奇异期权　533 小结/习题/CFA考题/在线投资练习/ 概念检查答案 第21章　期权定价　542 21.1　期权定价：导言　542 21.2　期权价值的限制　544 21.3　二项式期权定价　547 21.4　布莱克-斯科尔斯期权定价　552 21.5　布莱克-斯科尔斯公式应用　560 21.6　期权定价的经验证据　570 小结/习题/CFA考题/在线投资练习/概念检查答案 第22章　期货市场　579 22.1　期货合约　579 22.2　期货市场的交易机制　584 22.3　期货市场策略　587 22.4　期货价格的决定　590 22.5　期货价格与预期将来的现货价格　595 小结/习题/CFA考题/在线投资练习/概念检查答案 第23章　期货、互换与风险管理　601 23.1　外汇期货　601 23.2　股票指数期货　607 23.3　利率期货　611 23.4　互换　613 23.5　商品期货定价　618 小结/习题/CFA考题/在线投资练习/ 概念检查答案 第七部分　应用投资组合管理 第24章　投资组合业绩评价　628 24.1　传统的业绩评价理论　628 24.2　对冲基金的业绩评估　641 24.3　投资组合构成变化时的业绩评估指标　642 24.4　市场择时　643 24.5　风格分析　648 24.6　业绩贡献分析程序　650 小结/习题/CFA考题/在线投资练习/概念检查答案 第25章　投资的国际分散化　664 25.1　全球股票市场　664 25.2　国际化投资的风险因素　668 25.3　国际投资：风险、收益与 分散化的好处　674 25.4　国际分散化潜力评估　686 25.5　国际化投资及业绩归因　689 小结/习题/CFA考题/在线投资练习/概念检查答案 第26章　对冲基金　696 26.1　对冲基金与共同基金　696 26.2　对冲基金策略　697 26.3　可携阿尔法　699 26.4　对冲基金的风格分析　701 26.5　对冲基金的业绩评估　702 26.6　对冲基金的费用结构　709 小结/习题/在线投资练习/概念检查答案 第27章　积极型投资组合管理理论　714 27.1　最优投资组合与α值　714 27.2　特雷纳-布莱克模型与预测精度　720 27.3　布莱克-利特曼模型　723 27.4　特雷纳-布莱克模型与布莱克-利特曼模型：互补而非替代　727 27.5　积极型管理的价值　729 27.6　积极型管理总结　731 小结/习题/在线投资练习 附录27A　α的预测值与实现值　732 附录27B　广义布莱克-利特曼模型　733 第28章　投资政策与特许金融分析师协会结构　734 28.1　投资决策过程　734 28.2　限制　738 28.3　策略说明书　740 28.4　资产分配　745 28.5　管理个人投资者的投资组合　746 28.6　养老基金　751 28.7　长期投资　754 小结/习题/CFA考题/在线投资练习/概念检查答案 术语表　763

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前       言

Preface　前　　言本书首版至今已近30载。此间，投资业发生了翻天覆地的变化，还经历了一轮金融危机的洗礼。..

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作者简介

滋维·博迪是波士顿大学管理学院的金融与经济学教授，他拥有麻省理工学院的博士学位，并一直在哈佛大学和麻省理工学院讲授金融学。博迪教授在一流的专业期刊上发表过有关养老金财务和投资战略等大量文章。他的著作包括《快乐投资：平安实现你一生中财富目标的方法》以及《养老金财务基础》等。博迪教授是综合财务有限公司的经理人，这是一家特别的投资银行和金融工程公司。他同时还是养老金研究顾问委员会的成员。

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